Kineski AI balon puknuo: U manje od četiri mjeseca izbrisano 480 milijardi dolara

Kinesko tržište dionica povezanih s umjetnom inteligencijom doživjelo je snažan slom, a tehnološki indeks STAR50 izgubio je oko 40 posto vrijednosti u manje od četiri mjeseca, brišući približno 480 milijardi dolara tržišne kapitalizacije. Reuters ovaj pad opisuje kao pucanje kineskog AI balona, nakon razdoblja izrazito špekulativnog rasta. 

Pad je posebno snažan među proizvođačima čipova, robotike i AI infrastrukture. Dionice kompanije Unitree prepolovile su vrijednost od izlaska na burzu u kolovozu, dok su MetaX i Moore Threads izgubili oko polovice vrijednosti od srpnja. CXMT je u posljednjih mjesec dana pao za više od četvrtine. 

Glavni problem bile su previsoke valuacije. STAR50 je na vrhuncu trgovao po gotovo 250 puta većoj vrijednosti od godišnje dobiti kompanija u indeksu, dok je i nakon pada taj omjer ostao oko 100. Za usporedbu, Nasdaq 100 trguje oko 30 puta dobiti. 

‘‘Tržište se pretvorilo u špekulativni ludi bikovski trend. Sada vidimo pucanje balona’’, kazao je za Reuters pekinški upravitelj fonda Dong Baozhen. 

Prodaju nisu potaknuli samo strahovi od precijenjenih dionica. Investitori navode i neizvjesnost oko stvarne potražnje za AI tehnologijom, porezne obveze te mogućnost novih američkih ograničenja na kinesku opremu za podatkovne centre. 

Pad se proširio i na šire kinesko tržište. CSI 300 izgubio je oko 20 posto od lipanjskog vrhunca, čime je prekinut gotovo dvogodišnji rast koji je Peking pokušavao pretvoriti u stabilan ‘‘slow bull’’ ciklus. 

Kineske AI dionice čine oko 42 posto ukupne tržišne kapitalizacije dionica u kontinentalnoj Kini i Hong Kongu te čak 57 posto ukupnog prometa, prema podacima Goldman Sachsa. Zbog toga je pad pogodio velik broj malih investitora. 

U isto vrijeme američke tehnološke dionice zasad prolaze znatno blaže. Nasdaq je oko šest posto ispod nedavnog rekorda, što dodatno naglašava razliku između kineskog i američkog AI tržišta. 

Ipak, pad u Kini ne mora značiti da je globalni AI boom završen. Dio investitora smatra da su sadašnje cijene privlačnije, dok drugi upozoravaju da bi jaka konkurencija i mogući cjenovni rat među kineskim proizvođačima mogli dodatno pritisnuti profitabilnost sektora.